货币政策传导机制的传统货币

1. 货币政策传导机制的传统货币

货币政策传导机制理论可以溯源到18世纪早期的货币数量论，但是直到20世纪30年代《就业、利息和货币通论》中凯恩斯提出的货币政策利率途径传导机制理论问世之前，这一理论在长达200年的时间内无人问津，未能引起经济学家们的关注。早期的货币数量论者大多未能摆脱“货币中性论”的传统，总体理论框架仍然局限于货币与物价的变动关系之中。货币数量论的鼻祖，英国经济学家休谟就认为由于货币数量的变动虽然率先受到冲击的是利率水平，但利率水平随着货币数量的增加而降低，利率的降低刺激企业投资由此引起产出增加，产出的增加又会引致利率水平的上升直至利率回复到原来的水平甚至更高。因此货币数量的增加最终只能影响物价水平，而不影响利率和产出。虽然在货币数量论者的理论中的涉及面不广，但利率传导机制理论可以说是最古老的货币政策传导机制理论，也被不少西方经济学者认为是最重要和最有效的货币政策传导途径。凯恩斯、托宾、弗里德曼、莫迪利安尼等西方经济学家对货币政策传导机制的研究主要是分析货币政策传导中的资产结构调整效应和财富变动效应。“资产结构调整效应是指，中央银行改变货币供应量，促使各经济主体调整自己的资产结构，影响金融资产的价格，从而影响投资和消费需求，进而导致实际经济活动出现变化。财富变动效应是指，由通货和存款组成的货币供应量是实际财富的组成部分之一，货币供应量的增减变化，会改变实际财富的数量，从而使各经济主体改变自己的投资和消费支出意愿，从而影响实际经济运行。”这两种效应是在金融市场是完全竞争的市场，货币与非货币金融资产、金融资产与实物资产具有高度替代性与相关性；信息是完全而且对称的，且各种金融资产的供给与需求都是随着市场利率信号的变化而灵敏地变化, 具有充分的利率弹性这样严密设定的条件下展开的。随着经济和金融理论的进一步深化和发展，这样的理论抽象和假设前提显然是不能够成立的，货币政策传导机制朝着以不完全竞争、不完善市场、不对称信息为假设前提来分析货币政策传导机制的理论发展。健全完善体系和设施当前主要有两大任务需要完成，一是要对现有的信贷担保机构进行适当的改革与调整，二是要加快独立信用评估体系的建设。运用税收杠杆调节商业银行信贷行为，为货币政策通畅传导提供宏观支持商业银行基层分支机构多存少贷、只存不贷，甚至损害地方经济的行为，应该受到政策层面的约束。可以考虑运用税收减免杠杆对大银行分支机构片面的信贷行为进行调节，为货币政策发挥更大的作用创造条件。为逐步实现利率与资产价格为主要传导渠道创造条件 从改革开放和市场经济体制的长远目标看，中国未来货币政策传导机制的制约渠道应该以利率和资产价格渠道为主。当前，应积极为实现这一目标创造条件。加快市场体系建设继续大力发展货币市场，增加货币市场主体，鼓励货币市场创新，建立货币市场做市商制度。大力发展票据市场，建立全国统一的国债市场。发展货币市场基金，形成完善的货币市场体系。稳步推进利率市场化，发挥货币巾场利率的引导作用，逐步建立以中央银行利率为基础，以货币市场利率为中介，由市场供求决定金融机构存贷款利率水平的利率体系，完善利率调节机制。加快推进国有商业银行和国有企业改革，调整金融机构、企业和居民个人的资产结构，培育真正的市场活动主体，提高经济活动中的利率弹性和货币政策的有效性。注意政策的协调—方面发挥资产价格渠道对货币政策的有效传导；另一方面货币政策要根据资本市场的发展变化继续进行适当的适用性调整，以充分发挥资产价格的传导作用。

2. 货币政策的传导机制是怎样的

货币政策传导机制是指中央银行运用货币政策工具影响中介指标，进而最终实现既定政策目标的传导途径与作用机理。
    尽管货币政策传导机制理论在不断发展，各种学派对货币政策的传导机制有不同看法，但归纳起来货币政策影响经济变量主要是通过以下四种途径： 

　　（一）利率传递途径 

　　利率传导理论是最早被提出的货币政策传导理论，但从早期休谟的短期分析、费雪的过渡期理论、魏克赛尔的累积过程理论中所涉及的利率传导理论均未得到关注。直到凯恩斯的《通论》问世及IS-LM模型的建立才正式引起学术界对利率传导机制的研究。利率传导机制的基本途径可表示为：
 
　　货币供应量M↑→实际利率水平i↓→投资I↑→总产出Y↑。 

　　（二）信用传递途径 

　　威廉斯提出的贷款人信用可能性学说是最早有关货币政策信用传导途径的理论，伯南克则在此理论基础上进一步提出了银行借贷渠道和资产负债渠道两种理论，并得出货币政策传递过程中即使利率没发生变化也会通过信用途径来影响国民经济总量。信用传导机制的基本途径可表示为：
 
　　货币供应量M↑→贷款供给L↑→投资I↑→总产出Y↑ 

　　（三）非货币资产价格传递途径 

　　托宾的Q理论与莫迪利亚尼的生命周期理论则提出了货币政策的非货币资产价格传递途径。资产价格传导理论强调资产相对价格与真实经济之间的关系，其基本途径可表示为： 

　　货币供应量M↑→实际利率i↓→资产（股票）价格P↑→投资I↑→总产出Y↑。 

　　（四）汇率传递途径 

　　汇率是开放经济中一个极为敏感的宏观经济变量，因而它也引起了众多学者的研究，而关于货币政策的汇率传导机制的理论主要有购买力平价理论、利率平价理论和蒙代尔—弗莱明模型等。货币政策的汇率传导机制的基本途径可表示为：
 
　　货币供应量M↑→实际利率i↓→汇率E↓→净出口NX↑→总产出Y↑。

3. 货币政策的传导机制有哪些

货币政策传导机制(conduction mechanism)是指中央银行运用货币政策工具影响中介指标，进而最终实现既定政策目标的传导途径与作用机理。在市场经济发达国家，货币政策传导途径一般有三个基本环节。
从中央银行到商业银行等金融机构和金融市场。从商业银行等金融机构和金融市场到企业、居民等非金融部门的各类经济行为主体。从非金融部门经济 行为 主体到社会各经济变量，包括总支出量、总产出量、物价、就业等。

扩展资料：

稳定物价目标是中央银行货币政策的首要目标，而物价稳定的实质是币值的稳定。稳定物价是一个相对概念，就是要控制通货膨胀，使一般物价水平在短期内不发生急剧的波动。衡量物价稳定与否，从各国的情况看，通常使用的指标有三个：
一是GNP（国民生产总值）平均指数，它以构成国民生产总值的最终产品和劳务为对象，反映最终产品和劳务的价格变化情况。
二是消费物价指数，它以消费者日常生活支出为对象，能较准确地反映消费物价水平的变化情况。
三是批发物价指数，它以批发交易为对象，能较准确地反映大宗批发交易的物价变动情况。需要注意的是，除了通货膨胀以外，还有一些属于正常范围内的因素。
这个限度的确定，各个国家不尽相同，主要取决于各国经济发展情况。另外，传统习惯也有很大的影响。
参考资料来源：百度百科-货币政策

4. 货币政策的传导机制

5. 货币政策的传导机制是怎样的？

货币政策传导机制是指中央银行运用货币政策工具影响中介指标，进而最终实现既定政策目标的传导途径与作用机理。
    尽管货币政策传导机制理论在不断发展，各种学派对货币政策的传导机制有不同看法，但归纳起来货币政策影响经济变量主要是通过以下四种途径： 

　　（一）利率传递途径 

　　利率传导理论是最早被提出的货币政策传导理论，但从早期休谟的短期分析、费雪的过渡期理论、魏克赛尔的累积过程理论中所涉及的利率传导理论均未得到关注。直到凯恩斯的《通论》问世及IS-LM模型的建立才正式引起学术界对利率传导机制的研究。利率传导机制的基本途径可表示为：
 
　　货币供应量M↑→实际利率水平i↓→投资I↑→总产出Y↑。 

　　（二）信用传递途径 

　　威廉斯提出的贷款人信用可能性学说是最早有关货币政策信用传导途径的理论，伯南克则在此理论基础上进一步提出了银行借贷渠道和资产负债渠道两种理论，并得出货币政策传递过程中即使利率没发生变化也会通过信用途径来影响国民经济总量。信用传导机制的基本途径可表示为：
 
　　货币供应量M↑→贷款供给L↑→投资I↑→总产出Y↑ 

　　（三）非货币资产价格传递途径 

　　托宾的Q理论与莫迪利亚尼的生命周期理论则提出了货币政策的非货币资产价格传递途径。资产价格传导理论强调资产相对价格与真实经济之间的关系，其基本途径可表示为： 

　　货币供应量M↑→实际利率i↓→资产（股票）价格P↑→投资I↑→总产出Y↑。 

　　（四）汇率传递途径 

　　汇率是开放经济中一个极为敏感的宏观经济变量，因而它也引起了众多学者的研究，而关于货币政策的汇率传导机制的理论主要有购买力平价理论、利率平价理论和蒙代尔—弗莱明模型等。货币政策的汇率传导机制的基本途径可表示为：
 
　　货币供应量M↑→实际利率i↓→汇率E↓→净出口NX↑→总产出Y↑。

6. 货币政策传导机制

货币政策传导机制，指央行的货币政策如何作用经济，从而实现政策目标的过程。各经济学派从不同角度出发，形成了各自的货币政策传导机制理论，如Mishkin将货币政策的传导机制分为利率渠道、货币渠道、信贷渠道等。在传统的货币传导机制下，传导过程为中央银行一货币市场—金融机构(主要是商业银行)—企业(居民)。这里，商业银行处于关键地位，中央银行货币供给量的变动首先作用于银行体系和货币市场。资本市场发展起来以后，出现了中央银行一资本市场(资产价格)—企业(居民)这样一种崭新的货币政策传导机制。在新的传导机制下，资本市场处于中介地位，资产价格是关键变量。由于资本市场对中央银行货币政策的变动会迅速做出反应，并通过金融资产价格的变化影响企业与社会公众的消费与投资行为。从理论上来说，这种新的传导机制的政策时滞较短，政策传导效率较高，政策效应亦较显著。但是，金融资产价格传导渠道的增加，又使得经济主体的行为选择更为多样化、间接化，有可能和中央银行的货币政策意图相左，致使货币政策传导机制更加复杂，具有不可测控性。   目前我国的货币政策传导主要以信贷传导为主，汇率、利率等传导途径为补充，资产价格在传导体制中的地位不显著。也就是说，资产价格渠道的出现并没有显著改变我国的货币政策传导效果。   我国企业普遍倾向于进入股市募集资金，对其他的资产形式(比如债券)不感冒。但同时从股市上募集的资金并没有用于实体经济，无法形成投资需求      为支持货币政策的有效传导，需要继续推进国有企业改革，让企业成为真正意义上的市场主体和投资主体，这是改善宏观金融调控效应微观基础的必要手段。进行分配体制改革我们应该缩小地区差距，减少低收入群体的比重，普及金融知识，加大投资工具的宣传力度，提高证券资产在个人金融资产中的比例，从而使资产价格更能有效地传导货币政策。 

7. 什么是货币政策的传导机制

货币政策传导机制[conduction mechanism of monetary 
policy]中央银行运用货币政策工具影响中介指标，进而最终实现既定政策目标的传导途径与作用机理。
货币政策传导途径一般有三个基本环节，其顺序是：
①从中央银行到商业银行等金融机构和金融市场。中央银行的货币政策工具操作。
②从商业银行等金融机构和金融市场到企业、居民等非金融部门的各类经济行为主体。商业银行等金融机构根据中央银行的政策操作调整自货币政策传导机制己的行为，从而对各类经济行为主体的消费、储蓄、投资等经济活动产生影响。
③从非金融部门经济行为主体到社会各经济变量，包括总支出量、总产出量、物价、就业等。
金融市场在整个货币的传导过程中发挥着极其重要的作用。首先，中央银行主要通过市场实施货币政策工具，商业银行等金融机构通过市场了解中央银行货币政策的调控意向;其次，企业、居民等非金融部门经济行为主体通过市场利率的变化，接受金融机构对资金供应的调节进而影响投资与消费行为;最后，社会各经济变量的变化也通过市场反馈信息，影响中央银行、各金融机构的行为。

8. 货币政策传导机制的途径

货币政策传导途径一般有三个基本环节，其顺序是：从中央银行到商业银行等金融机构和金融市场。中央银行的货币政策工具操作，商业银行等金融机构根据中央银行的政策操作调整自己的行为，从而对各类经济行为主体的消费、储蓄、投资等经济活动产生影响；